記者焦艷麗陸肖肖北京報道

近日“電解液一哥”天賜材料（002709）(002709.SZ)因1.1折的股權激勵計劃被推至輿論風口。

(資料圖)

8月8日晚間，天賜材料披露2022年限制性股權激勵計劃，擬向符合條件的572位激勵對象授予限制性股票551.01萬股，授予價格為6元/股。被激勵對象為包括公司副總經理徐三善在內的五位高管及568名公司中層管理人員及核心技術(業務)人員。

輿論爭論的焦點集中在此次股權授予的價格過低，僅為6元/股。而天賜材料目前的股價已達到52.48/股。此外天賜材料本次股權激勵計劃設定的公司層面的業績考核也引發爭議。其2022年業績考核只需不低于38億元即可解鎖。而據天賜材料此前披露，公司2022年上半年預計實現凈利潤約為28億元—30億元。這也意味著今年下半年天賜材料只需實現8億元左右的凈利潤即可達到考核目標。

對于如此低的業績考核門檻以及股票授予價格。天賜材料董秘辦工作人員對《》記者表示：“之所以這么設定是出于對去年股權激勵設置過高的補償，而且目標設定過高也很難實現，大家并沒有因為門檻設置的較低就躺平了，而是更努力的為公司創造更多業績。”

對此，IPG中國首席經濟學家柏文喜則對《》記者表示，天賜材料今年的股票激勵計劃帶有明顯的利益輸送和以損害公司利益以自肥管理團隊的意味。“而公司公開表示是出于對其去年股權激勵計劃授予價格較高而影響激勵效果的補償性質，更是坐實了其利益輸送和內部控制的不當。”柏文喜說道。

1.1折股權激勵授予價格被指“利益輸送”

天賜材料披露1.1折的股權激勵計劃被指涉嫌利益輸送。其公司股價在發布《2022年限制性股票激勵計劃(草案)》后，第二天便直線下跌，截至8月10日收盤報，其股價報收52.48元/股，跌幅為2.85%。

據《草案》顯示，本次激勵計劃限制性股票的授予價格不低于股票票面金額，授予價格為6元/股。約占草案公告前1個交易日公司標的股票交易均價每股52.40元的11.45%；占草案公告前120個交易日公司標的股票交易均價每股50.17元的11.96%。對于價格的設定天賜材料稱，公司2021年10月份推出過一次股權激勵計劃，但受股價波動影響未能達到預期的激勵效果，今年公司根據相關政策法規等進一步優化方案，保持公司既定激勵政策及薪酬結構的連續性、合理性。

記者注意到，其去年股票激勵首次授予時間是在2021年12月13日，授予價格為75.38元/股，而去年12月天賜材料的最高股價才為68.50元/股。這么看來其去年的股權激勵確實沒能達到理想的效果。而對于今年6元/股的定價，天賜材料回應稱則是為了平衡去年定價過高的影響。“其實今年和2021年那一期的激勵對象是一樣的，去年那批員工感覺不到激勵作用，我們今年才推出了一個新的股權激勵計劃。”天賜材料相關工作人員對《》記者說到。

而在業內專家看來，這正好坐實了其利益輸送和內部控制的不當。IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，股票激勵計劃如果門檻過低，實際上就變成了損公肥私的利益輸送，無法真正起到對員工施加股權激勵的效果與目的。

對于外界利益輸送的質疑天賜材料相關工作人員在面對記者咨詢時則表示：“其實這也說不上是利益輸送，因為企業激勵員工是為了能夠穩定員工，如果員工什么都不做，我們把股票白送給員工拿到市場上去流通才可能涉及利益輸送，也許管理層本次是把價格定的很低，但目的也是為了刺激員工，讓員工把業績做的更好。”

天賜材料方面稱，對于本次授予定價一方面激勵對象不必支付過高的激勵對價，緩解了激勵對象的資金壓力，避免因參與股權激勵計劃對激勵對象的經濟情況造成較大的影響，另一方面也能夠匹配員工的整體收入水平并起到較好的激勵作用，從而進一步增強公司員工信心，調動員工的工作積極性，推動公司健康長遠可持續發展。

2022年業績考核目標不低于38億元

此次輿論爭論的焦點之一還在于天賜材料對于公司層面業績考核目標的設定上。據悉，本次天賜材料的股票激勵計劃考核目標設置為三個層面，第一為公司層面業績考核要求、第二為部門層面業績考核要求，第三為個人層面績效考核要求。

其中在公司層面，天賜材料本次股票激勵計劃的解除限售考核年度為2022年-2024年三個會計年度，每個會計年度考核一次。第一個解除限售期為2022年凈利潤不低于38億元；第二個解除限售期為2023年凈利潤不低于48億元；第三個解除限售期為2024年凈利潤不低于58億元。

而據公司業績顯示，其2022年上半年預計實現凈利潤約為29億元—30億元。這也意味著今年下半年天賜材料只需實現8億元的凈利潤即可解鎖第一個限售期。

消息一出，不少股票表示“這也算激勵？目標也太低了吧”、“這才是年終獎”、“掏空上市公司、攤薄公司股權”。

對此天賜材料相關工作人員在回應《》記者咨詢時表示：“其實這也是管理層根據今年大環境的一個決定，為保守起見管理層定了一個相對較低的業績。我個人觀點是今年定了一個38億的目標，然后明年可能會定的漲一些，始終保留一個沖刺的動力，而不是目標一下定的遙不可及，大家很難沖的那種。”

柏文喜則認為，在股權激勵目標的設定上上市公司應該把可實現的股權激勵目標設定和員工業績考核、公司發展階段性目標以及公司業績有效結合起來，同時要防止內部控制人員以過低的股權激勵目標設定之名，行使利益輸送之實的行為的發生。

而據記者了解到天賜材料此次股權激勵計劃授予的限制性股票來自公司從二級市場回購的公司A股普通股。根據公司最新回購公告，截至今年7月底公司通過股票回購專用證券賬戶回購公司股份共計數量790.01萬股，占公司總股本的0.41%，最低成交價格為46.80元/股，成交金額約為3.87億元。

股價方面，天賜材料的股價在2021年10月28日達到170.51元/股的高點后開始持續回落，截至今年5月份股價已回落至35.48元/股，之后開始持續反彈，截至8月10日收盤股價報收52.48/股，公司總市值1010億元。

責任編輯：陸肖肖主編：張豫寧